作(zuò)為(wèi) PCB 的一種重要類别， FPC 具有(yǒu)配線密度高(gāo)、重量輕、厚度薄、可(kě)折疊彎曲、三維布線、散熱快等其他類 型電(diàn)路闆無法比拟的優勢，更符合下遊行(xíng)業中電(diàn)子産品智能化、輕薄化和(hé)便攜化發 展趨勢，被廣泛運用于現代電(diàn)子産品。
據 Prismark 統計(jì)，2008 年撓性線路闆産值為(wèi) 66 億美元，到 2018 年，全球 FPC 産值達到 128 億美元，CAGR 達到 6.8%。預 計(jì) 2022 年全球 FPC 産值為(wèi) 149 億美元，将實現 3.5%的 CAGR。目前，全球 FPC 産 值約占整個(gè) PCB 行(xíng)業産值近 20%，預計(jì) 2022 年全球 FPC 産值約占整個(gè) PCB 行(xíng)業 産值的 21.6%。
2017 年推出的 iPhone X 帶來(lái)了零部件的全 面升級，例如 OLED 全面屏、True Depth 3D 攝像頭、LCP 天線等，進一步引領 FPC 單機用量的提升。iPhone 4 中 FPC 單機用量僅為(wèi) 10 片，而 iPhone XS 中 FPC 單機用 量已經增長到了 24 片；與此同時(shí)單機價值量也由 iPhone 4 的 16 美金增長到了 iPhone XS 的 40 美金。目前，iPhone 中 FPC 的應用範圍包括：攝像頭模組、聽(tīng)筒、麥克風、 側鍵、音(yīn)量鍵、揚聲器(qì)、馬達（taptic engine）、無線充電(diàn)、天線、電(diàn)池、Lighting 接 口、屏幕模組、觸控模組等。
從 FPC 單機用量對比上(shàng)可(kě)以發現，華為(wèi)、OPPO、Google、 Vivo 和(hé)三星旗艦機 FPC 單機用量約為(wèi) 10-15 片，不足 iPhone XS 中 FPC 用量的 1/2。我們預計(jì)随着智能手機功能創新，安卓系手機中 FPC 的用量和(hé)價值量有(yǒu)望進一步提 升，複制(zhì)蘋果手機中 FPC 用量和(hé)價值量的成長路徑。
車(chē)電(diàn)子化提升帶來(lái)車(chē)用 FPC 需求上(shàng)漲
消費者對汽車(chē)舒适程度和(hé)安全度的要求越 來(lái)越高(gāo)，随着自動駕駛的興起，人(rén)們對連通(tōng)性、信息娛樂的需求凸顯，汽車(chē)電(diàn)子的 成本占到整車(chē)成本比例逐漸升高(gāo)。
據 Prismark 統計(jì)，2009 年車(chē)用 PCB 産品産值約為(wèi) 15 億美元，占整體(tǐ) PCB 産值的 3.7%，至 2017 年占比顯著提升到 8.8%，達 52 億美 元。從增速來(lái)看，車(chē)用 PCB 行(xíng)業在 2017-2022 年預計(jì)複合增速達 4.1%，高(gāo)于行(xíng)業平 均的 3.2%。PCB 在汽車(chē)電(diàn)子中應用廣泛，主要應用在動力控制(zhì)系統、安全控制(zhì)系統、 車(chē)身電(diàn)子系統、娛樂通(tōng)訊。
根據 NTI 的數(shù)據，不同車(chē)型的 PCB 用量和(hé)價值量差别很(hěn) 大(dà)，中低(dī)端車(chē)型的單車(chē) PCB 價值量約為(wèi) 30-70 美金，豪華車(chē)的 PCB 單車(chē)價值量高(gāo)達 100-150 美金。此外，單車(chē) PCB 價值量由 2013 年的 16-24 美金增長到了 2016 年的 62 美金，CAGR 高(gāo)達 45.81%。車(chē)用 FPC 需求占車(chē)用 PCB 需求約為(wèi) 15%。目前車(chē)用 FPC 主要應用在 LED 車(chē)燈、變速箱、BMS、車(chē)載顯示屏、信息娛樂系統等。
新能源汽車(chē)強調智能制(zhì)造，核心訴求是續航裏程，FPC 取代線束可(kě)以減重，從而實現在相 同電(diàn)池容量下增加續航裏程。
前五的廠商中有(yǒu)三家(jiā)都是日本廠商，分别是 旗勝、藤倉和(hé)住友(yǒu)電(diàn)工。2017 年，鵬鼎 FPC 營收超過旗勝，成為(wèi)全球最大(dà)的 FPC 廠商，目前市占率約為(wèi) 25%。日系 FPC 廠商盈利能力差，無擴産動力，疫情加速 日系 FPC 廠商衰落。這主要是由于日本廠商的投資決策效率低(dī)，難以跟上(shàng)消費電(diàn) 子的叠代速度。近年來(lái)，日本 FPC 産值和(hé)産量均出現了較大(dà)幅度的下滑，市場(chǎng)萎縮 較為(wèi)嚴重。2020 年以來(lái)，日系 FPC 廠商在東南亞的工廠受到疫情影(yǐng)響開(kāi)工率低(dī)， 日本 FPC 産值和(hé)産量急劇(jù)下滑。
成本優勢+上(shàng)下遊産業鏈完善持續推動了産能向大(dà)陸 的轉移，我國 FPC 廠商積極擴産應對。相較于發達地區(qū)較高(gāo)的環保支出及人(rén)力成本， 大(dà)陸較寬松的環保政策和(hé)更加低(dī)廉的勞動力價格可(kě)以為(wèi)廠商提供成本優勢；近年來(lái) 我國 PCB/FPC 上(shàng)下遊産業鏈逐漸完善，上(shàng)遊 PCB/FPC 生(shēng)産過程中所需的原材料供應 鏈已經形成，下遊消費電(diàn)子、汽車(chē)電(diàn)子等市場(chǎng)發展迅猛，并且伴随着疫情的沖擊， FPC 産能向我國轉移的進程呈現加速趨勢，建議關注 FPC 産業鏈。